第二篇：危机根源与资产配置：为什么历史正在重演？

要看懂当下的金融风险，首先得明白08年次贷危机的本质——核心就是银行把钱借给了没有偿还能力的人。银行的本质是中介，储户把钱存进银行，银行再放贷给需要资金的企业或个人用于生产经营，比如有人需要钱买种子种地、凑车马费运货销售，借款人还款时支付利息，银行从中赚取差价后再给储户分红。但如果银行只是单纯的储存机构，反而该向储户收取管理费，就像租保险柜存放劳力士手表、翡翠、黄金、字画等贵重物品一样。

08年时，美国银行把这类次级贷款和国债绑定，包装成高信用金融产品，再加上保险公司背书，形成了近百万亿美元的庞大市场。一旦借款人无力还款，流动性就会断裂，坏账堆积，金融危机就爆发了。而现在，历史正在重演：美国以AI为借口大量放贷，AI和加密货币市场的泡沫已经非常大，企业负债规模达到1.7万亿美元，而且美国的有限责任公司破产后，个人无需承担主要债务，导致借贷意愿高涨，未来银行坏账风险会比08年更严重。

在中美贸易战中，美国没能通过收割中国回血。中国的商品就算不直接卖给美国，绕个圈子也能进入美国市场，毕竟很多美国商业体离不开这些供给，而且中国用稀土制约美国，美国也没什么好办法。欧洲、日本也没有多少可收割的空间，特朗普政策反而拖垮了不少美国企业，我认识的两个化学博士，三个月前和老婆一起失业，到现在都没找到工作，后续企业破产潮的影响难以想象。

面对这样的复杂局势，资产配置的关键是“稳妥”：美元建议大家适当配置，接下来人民币和美元的博弈会比较关键，两边下注才是稳妥选择——就算是做预测，也没法百分百确定最终结果，尤其是在Web3领域，美元仍占主导地位，但泡沫之下也会跟随市场下跌，只有跌穿泡沫，后续才会有真正的大涨。加密货币不是不能做，但要把比特币当成收藏品，放进冷钱包长期持有，大跌时不仅不能卖，反而可以加仓，等全球金融体系重塑后，加密货币时代才会真正到来。